Qu'est-ce qu'une table de capitalisation? À la base, une table de capitalisation (connu sous le nom de "cap table", "table de capitalisation des startups" ) montre qui possède quoi dans votre entreprise, à quel moment; en précisant le montant des capitaux propres détenus par chaque actionnaire.
Explorons l’importance d’une table de capitalisation précis et partageons les histoires d’entrepreneurs en phase pré-investissement.
Pourquoi les Table de Capitalisation sont Importantes: Grosses Décisions Financières
Il est essentiel de comprendre le tableau de capitalisation et les participations. Les entrepreneurs doivent établir une structure de propriété concernant la répartition de leur entreprise et identifier clairement ce qui est donné aux conseillers, aux investisseurs et/ou aux talents auxquels des capitaux propres ont été attribués.
Dans les entreprises en phase de démarrage, l'acquisition des compétences requises peut se faire par l'intermédiaire de conseillers et d'employés intégrés qui peuvent recevoir des options sur actions ou des actions en guise de récompense pour leurs contributions. C'est une pratique courante.
La table de capitalisation apporte de la transparence à ce processus. Il permet également de saisir le financement, les cycles actuels et futurs, la répartition de la propriété des cofondateurs et diverses incitations. Un tableau de capitalisation comprend :
Propriété des entrepreneurs.
Investissements provenant de la famille/des amis, d’investisseurs providentiels, de capital-risqueurs ou d’autres bailleurs de fonds, le cas échéant.
Options d'achat d'actions et/ou participations en actions pour les salariés.
Obligations convertibles, SAFEs ou autres instruments assimilés à des actions, le cas échéant.
Objectifs de la Table de Capitalisation
Les tableaux de capitalisation favorisent la transparence entre les actionnaires et préparent le terrain pour la croissance future. En restant informé des participations, les termes juridiques que l'on peut trouver dans un protocole d'accord entre cofondateurs ou dans un accord de conseil , par exemple, s'alignent spécifiquement sur le tableau de capitalisation.
Les principaux objectifs des tableaux de capitalisation sont les suivants :
Attribuer les actions de manière stratégique : le tableau de capitalisation permet d'allouer les actions de manière tactique, en garantissant le contrôle tout en récompensant les membres de l'équipe. Les entrepreneurs doivent être très prudents quant au montant des actions à céder.
Comprendre les droits de vote : Votre cadre de gouvernance décrira les droits de vote en fonction de la participation au capital. En indiquant le montant et les types d'actions détenues, il est plus facile de voir l'étendue du pouvoir de vote. Les entrepreneurs doivent comprendre cette dimension pour mieux gérer la prise de décision et les approbations.
Motiver les membres de l'équipe : Le capital-investissement est utilisé pour attirer et retenir les meilleurs talents, tout en alignant les intérêts de l'entreprise sur ceux de l'équipe. Les entrepreneurs doivent fournir des capitaux propres avec soin et s'assurer que le « capital-investissement » est proportionnel aux montants des capitaux propres donnés.
Gagnez la confiance des investisseurs : un tableau de capitalisation clair et transparent renforce la confiance et simplifie le processus de collecte de fonds. Les investisseurs examineront le tableau de capitalisation avant et après l'investissement. Un tableau de capitalisation désordonné ou incomplet peut les rebuter.
Conformité : Maintenir le tableau de capitalisation à jour permet de s'aligner sur les exigences fiscales et légales.
Calcul Excel pour Table de Capitalisation
Commencez tôt avec une simple feuille de calcul Excel ou une feuille de calcul Google. Elle sera plus facile à modifier et à maintenir dès le début. Si vous débutez, consultez notre modèle de tableau de capitalisation simple .
Assurez-vous d'inclure la liste complète des actionnaires avec le nombre d'actions que chacun d'eux possède, le pourcentage de participation, les actions en circulation et les actions réservées aux options d'achat d'actions.
Mettez à jour régulièrement . Mettez à jour votre tableau de capitalisation chaque fois que vous apportez des modifications, que ce soit en faisant appel à de nouveaux investisseurs, en émettant des options sur actions ou en modifiant les pourcentages de propriété. À la fin de l'exercice, mettez à jour votrebilan en fonction de la position financière finale du tableau de capitalisation.
À faire et à ne pas faire dans la gestion des tableaux de capitalisation
FAIRE:
Établissez un calendrier d'acquisition des droits : les personnes recrutées doivent gagner leur part au fil du temps. Cela protège l'entreprise en cas de départ anticipé d'une personne et garantit que seuls les contributeurs actifs conservent une part significative.
Vesting Schedule so everyone is clear & knows when they can start exercising their options. Créez un pool d'options d'achat d'actions pour les employés : attribuez des actions aux futurs employés avant de lever des fonds. Cela évite de diluer les investisseurs de manière inattendue par la suite et garantit que tout le monde est au courant des options d'achat d'actions disponibles. Évaluez le nombre d'actions que vous devrez mettre de côté.
Utilisez des conditions standardisées : protégez votre entreprise avec des accords juridiques que vous pouvez trouver dans notre bibliothèque de modèles juridiques pour éviter les problèmes ultérieurs. Les conditions standardisées permettent une répartition équitable des capitaux propres.
NE PAS FAIRE:
Accordez des fonds propres aux mauvais candidats : il est important de prendre le temps de comprendre comment les gens travaillent le mieux, ce qui les motive et comment aborder la motivation de chaque contributeur et constituer ensemble une équipe innovante et pratique. Par exemple, évitez d'allouer des fonds propres à des cofondateurs inactifs ou à des conseillers de la première heure sans conditions claires.
Surdilution : La dilution des capitaux propres fait référence à la diminution du pourcentage de propriété des capitaux propres pour les actionnaires existants à la suite de l'émission de nouvelles actions .
Abandonnez trop tôt vos capitaux propres : le timing est important. Un faible impact sur les capitaux propres distribués nuit à l'activité de l'entreprise, en particulier lorsque celle-ci se dirige vers des cycles de financement.
Erreurs à éviter pour les Entrepreneurs
1. L'erreur initiale
Prenons le cas de Sara, une entrepreneuse technologique qui a lancé sa startup d’applications. Sara était impatiente de commercialiser son produit et a négligé d’établir son tableau de capitalisation pendant six mois après le lancement. À ce moment-là, elle avait déjà levé des fonds auprès de plusieurs amis et membres de sa famille.
Lorsqu'elle a finalement documenté son tableau de capitalisation, elle a découvert qu'elle avait attribué une plus grande participation à un investisseur, ce qui a déclenché des conflits parmi ses partisans. Sara aurait pu éviter les malentendus dès le début.
2. Clarté avec les cofondateurs
Prenons le cas d'Ahmed et Mia, cofondateurs d'une marque de mode durable. Ils ont défini très tôt des rôles clairs, mais lorsqu'il s'agissait de partager les parts, ils s'appuyaient sur des accords verbaux. Après des mois de travail, ils ont commencé à se sentir mal à l'aise quant à leurs contributions et à se demander si leurs parts reflétaient bien leurs efforts.
En créant un exemple de tableau de capitalisation, ils ont découvert qu'ils avaient des interprétations différentes du partage des pourcentages. La représentation visuelle les a aidés à renégocier leur accord, ce qui a conduit à un accord équitable qui leur a permis de dépasser le ressentiment.
3. Planification des cycles futurs
Enfin, il y a Vihaan, un entrepreneur en technologie de la santé qui a compris l'importance de suivre son tableau de capitalisation pour le financement futur. Dès le premier jour, il a planifié son tableau de capitalisation, en tenant compte de la dilution potentielle des futurs cycles d'investissement.
Lors de la prise de contact avec les investisseurs pour sa série A, Vihaan a présenté un tableau de capitalisation actualisé qui comprenait les accords d'actionnaires existants, les pools d'options pour les employés, le financement futur et le rôle et la composition du conseil d'administration . Cette préparation a impressionné les investisseurs, qui ont apprécié sa transparence et sa prévoyance.
Erreurs à éviter avec table de capitalisation des startups
Apprendre de l'expérience des autres permet aux entrepreneurs d'éviter les pièges courants. Voici quelques points à surveiller :
Ne pas documenter les premiers investissements : Comme le montre l’histoire de Sara, documenter tous les financements dès le départ permet d’éviter les conflits ultérieurs.
Éviter les conversations difficiles : des discussions ouvertes avec les cofondateurs sur la répartition des capitaux propres peuvent éviter les malentendus, comme Ahmed et Mia l’ont découvert.
Ignorer les plans futurs : planifier les changements futurs du tableau de capitalisation est bénéfique pour les prochains cycles de financement, comme l'a démontré Vihaan.
Ressources pour vous aider à démarrer
Vous avez manqué la table ronde des fondateurs et le speed networking ? Pas de soucis. Commençons par les concepts et définitions de base :
Tours de financement d'amorçage/pré-amorçage
Le financement d'amorçage fait référence au premier tour de financement que vous obtiendrez. Ce tour de financement intervient généralement après le financement de pré-amorçage et est suivi des tours de financement de série A, B ou C.
Évaluation
Quelle est la valeur de votre entreprise ? L'évaluation pre-money fait référence à la valeur avant la levée de fonds. L'évaluation post-money fait référence à la valeur après la levée de fonds.
Actions ordinaires
Les actions ordinaires peuvent être considérées comme le type d’actions le plus basique d’une société, offrant un droit de propriété à ses détenteurs.
Actions privilégiées
Les actions privilégiées, comme les actions ordinaires, représentent une participation au capital, mais elles confèrent des droits spéciaux aux détenteurs, tels que des dividendes et des droits de distribution d'actifs.
Options sur actions
Les options sur actions sont le droit contractuel ou l’accord d’un investisseur d’acheter ou de vendre une action à une date et à un prix préalablement convenus.
Il y a encore quelques éléments avec lesquels vous devrez peut-être vous familiariser pour créer votre tableau de capitalisation.
Les tableaux de capitalisation et les évaluations reposent sur des hypothèses de base . Assurez-vous de justifier les différentes hypothèses choisies.
Apprenez à estimer la valeur de votre entreprise. Apprenez les bases de l'évaluation ici pour être prêt à négocier.
Points de données : Assurez-vous d’accéder aux mesures de performance et aux références de financement dans votre situation géographique.
Build a Cap Table that Works for You.
Prochaine étape: Créez Votre Table de Capitalisation
Un tableau de capitalisation n'est pas seulement un document : c'est un outil qui vous aide à gérer la croissance, à attirer des investisseurs et à conserver le contrôle de votre entreprise. Plus votre stratégie en matière de capital est claire et solide, plus vous aurez l'élan nécessaire pour construire quelque chose d'extraordinaire.
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Si besoin est, faites appel à l'aide d'un professionnel . Consultez des conseillers financiers et des avocats spécialisés dans la propriété des capitaux propres et les tableaux de capitalisation, ou contactez-nous.
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